財(cái)聯(lián)社12月11日訊，市場(chǎng)昨日探底回升，滬深兩市成交額1.78萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量1254億。板塊方面，海南、貴金屬、零售等板塊漲幅居前，培育鉆石、銀行、有機(jī)硅等板塊跌幅居前。截至昨日收盤(pán)，滬指跌0.23%，深成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。

在今天的券商晨會(huì)上，中金公司指出，美聯(lián)儲(chǔ)1月可能按兵不動(dòng)，下一次降息或在3月；中信建投認(rèn)為，未來(lái)PCB將更加類似于半導(dǎo)體，價(jià)值量將穩(wěn)步提升；銀河證券表示，二片罐提價(jià)預(yù)期充分，期待行業(yè)價(jià)值回歸。

中金公司：美聯(lián)儲(chǔ)1月可能按兵不動(dòng) 下一次降息或在3月

中金公司指出，美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期在12月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，但反對(duì)降息的官員增至兩人，顯示進(jìn)一步降息的門(mén)檻正在抬高。與此同時(shí)，鮑威爾的表態(tài)并不強(qiáng)硬，加之美聯(lián)儲(chǔ)宣布將啟動(dòng)短期國(guó)庫(kù)券（T-bills）購(gòu)買操作，幫助緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂。此前被充分計(jì)入的“鷹派降息”預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。展望未來(lái)，鑒于經(jīng)濟(jì)與就業(yè)仍面臨下行壓力，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?026年繼續(xù)降息；但考慮到通脹粘性猶存，降息節(jié)奏趨于放緩。1月可能按兵不動(dòng)，下一次降息或在3月。

中信建投：未來(lái)PCB將更加類似于半導(dǎo)體 價(jià)值量將穩(wěn)步提升

中信建投認(rèn)為，隨著正交背板需求、Cowop工藝升級(jí)，未來(lái)PCB將更加類似于半導(dǎo)體，價(jià)值量將穩(wěn)步提升。其次，亞馬遜、META、谷歌等自研芯片設(shè)計(jì)能力弱于英偉達(dá)，因此對(duì)PCB等材料要求更高，價(jià)值量更有彈性。隨著短距離數(shù)據(jù)傳輸要求不斷提高，PCB持續(xù)升級(jí)，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游升級(jí)，覆銅板從M6/M7升級(jí)到M8/M9。伴隨國(guó)內(nèi)PCB公司在全球份額持續(xù)提升，并帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化，從覆銅板出發(fā)，并帶動(dòng)上游高端樹(shù)脂、玻纖布、銅箔等國(guó)內(nèi)份額進(jìn)一步提升。

銀河證券：二片罐提價(jià)預(yù)期充分，期待行業(yè)價(jià)值回歸

銀河證券表示，國(guó)內(nèi)二片罐競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，盈利中樞有望上移：2023年我國(guó)二片罐市場(chǎng)規(guī)模達(dá)447億元，18-23年復(fù)合增長(zhǎng)率8.3%，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)776億元。二片罐包裝行業(yè)的產(chǎn)能情況和下游需求情況會(huì)直接決定行業(yè)均價(jià)走勢(shì)。1）行業(yè)產(chǎn)能消化情況與行業(yè)均價(jià)高度相關(guān)。2）市場(chǎng)集中度直接決定了行業(yè)議價(jià)能力和盈利能力。相比海外二片罐市場(chǎng)，2025年前我國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，且存在產(chǎn)能過(guò)剩情況。2024-2025年，行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)入消化階段，伴隨奧瑞金完成對(duì)中糧包裝的收購(gòu)事項(xiàng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步優(yōu)化，Top3公司市占率超70%，且龍頭公司對(duì)于利潤(rùn)修復(fù)的訴求較為統(tǒng)一，2026年對(duì)下游啤酒、碳酸飲料等客戶的定價(jià)有望提高，帶動(dòng)行業(yè)盈利能力改善，價(jià)值回歸。